A pesar de la presión regulatoria y el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, Bitcoin (BTC) ha demostrado optimismo, manteniéndose cerca de $28,000 durante la última semana. Además, los operadores profesionales mantuvieron posiciones largas apalancadas en los mercados de margen y de futuros, lo que indica fortaleza.
En el frente regulatorio, el 4 de abril, el Comité de Negocios y Comercio del Senado de Texas acordó avanzar y eliminar los incentivos para las empresas mineras que operan dentro del entorno regulatorio del estado. Si se aprueba, el Proyecto de Ley 1751 del Senado limitaría la compensación por reducciones de carga en la red eléctrica de Texas durante emergencias.
El riesgo de recesión crece a medida que aumentan las tasas de interés
El riesgo de una recesión en EE. UU. aumentó después de que las solicitudes de desempleo para la semana que finalizó el 25 de marzo se revisaron a 246.000, 48.000 más que el informe inicial.
Además, Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), dijo el 6 de abril que es probable que las economías de EE. UU. y Europa continúen luchando con tasas de interés más altas que pesan sobre la demanda.
Con respecto a la crisis bancaria, Georgieva aconsejó a los bancos centrales que continúen elevando las tasas de interés y agregó: «Todavía hay preocupaciones sobre las vulnerabilidades que pueden estar al acecho, no solo en los bancos sino también en los no bancarios; ahora no es el momento para la autocomplacencia».
Por otro lado, el 6 de abril, el presidente del St. Louis, James Bullard, restó importancia a las preocupaciones sobre el impacto de la tensión financiera en la economía. Bullard dijo que la respuesta de la Fed a la debilidad del sector bancario fue «rápida y apropiada» y que «la política monetaria puede seguir presionando a la baja la inflación».
Veamos las métricas de derivados para comprender mejor cómo se posicionan los comerciantes profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los derivados del precio de BTC reflejan el sentimiento neutral de los comerciantes
Los mercados de margen brindan información sobre cómo se posicionan los comerciantes profesionales porque permiten a los inversores tomar prestadas criptomonedas para aprovechar sus posiciones.
Por ejemplo, uno puede aumentar la exposición tomando prestadas monedas estables y comprando Bitcoin. Por otro lado, los compradores de Bitcoin solo pueden realizar apuestas cortas contra BTC/USD.
Relación de préstamo de margen de OKX stablecoin/BTC. Fuente: OKX
El gráfico anterior muestra que la tasa de préstamo de margen de los comerciantes de OKX se ha mantenido cerca de 28x a favor de los largos de BTC durante la última semana. Si estas ballenas y creadores de mercado se hubieran dado cuenta de los mayores riesgos de corrección de precios, habrían pedido prestado Bitcoin para vender al descubierto, lo que provocaría que el indicador cayera por debajo de 20x.
La proporción neta de largo a corto de los principales comerciantes excluye las externalidades que pueden haber afectado solo a los mercados de margen. Los analistas pueden comprender mejor si los comerciantes profesionales están sesgados hacia arriba o hacia abajo agregando posiciones en contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales.
Como existen algunas diferencias metodológicas entre los diferentes intercambios, los espectadores deben centrarse en los cambios en lugar de los números absolutos.
La relación largo/vendido de los principales operadores en la bolsa. Fuente: Coinglass
Entre el 1 y el 7 de abril, la relación larga/venta de los principales operadores en Binance cayó ligeramente de 1,17 a 1,09. Mientras tanto, en la bolsa de Huobi, la relación larga/corta de los principales comerciantes ha estado cerca de 1,0 desde el 18 de marzo. Más precisamente, la relación cayó de 1,00 el 1 de abril a 0,95 el 7 de abril, por lo que estuvo relativamente equilibrada entre posiciones largas y cortas.
Finalmente, las ballenas OKX mostraron un patrón muy diferente ya que el indicador cayó de 1,25 el 3 de abril a un mínimo de 0,69 el 5 de abril, favoreciendo en gran medida las cortas netas. Estos comerciantes revirtieron la tendencia, comprando Bitcoin agresivamente utilizando el apalancamiento durante los últimos dos días, ya que la relación largo-corto ha vuelto a 0,97.
La ausencia de cortos de Bitcoin es un indicador alcista
En esencia, el margen de Bitcoin y los mercados de futuros son actualmente neutrales, lo que debe interpretarse positivamente dado que el precio de Bitcoin aumentó un 41,5 % entre el 10 y el 20 de marzo, manteniendo el nivel de $28 000.
Dada la enorme incertidumbre regulatoria causada por el aviso de la SEC de Wells contra Coinbase el 22 de marzo, la ausencia de ventas en corto utilizando márgenes y mercados de futuros actualmente favorece una mayor apreciación de los precios.
A menos que la recesión económica se desarrolle más rápido de lo esperado, la inflación seguirá siendo una de las principales preocupaciones de los inversores, y las entradas de Bitcoin deberían ser suficientes para mantener $ 28,000 como nivel de resistencia.
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